Fundamentos teóricos de la Política Monetaria. Escuela de Chicago.

Núcleo ideológico: Irving Fisher y Milton Friedman (Universidad de Chicago).

Seguidores del pensamiento clásico, rechazan las relaciones básicas del modelo keynesiano.

• Resaltan la importancia de las variaciones en la cantidad de dinero respecto a la evolución de la economía.

• Inoperancia de las políticas de estabilización en el mejor de los casos; cuando no, producen perturbaciones en el sistema económico en su conjunto.

Inconveniencia de la Política Fiscal activa.

• Existencia de una tasa natural de desempleo que depende solo de factores reales y que únicamente se puede reducir al largo plazo.

• Existe una relación entre la tasa de variación de la M (Cantidad de dinero) y las fluctuaciones económicas y la inflación a largo plazo.

El Estado despilfarra los recursos que utiliza: Gasta no sólo lo que recauda sino que incurre permanentemente en déficit presupuestarios, asignando, además, las distintas partidas de gasto de forma ineficiente por las presiones que recibe de los distintos grupos.

Las autoridades no deberían fijar como objetivo a corto plazo la reducción de la tasa de desempleo, dado que éste depende de factores reales que sólo es posible modificar a largo plazo: Rigideces institucionales, ineficacia del mercado de trabajo, nuevas tecnologías, etc. (factores que determinan el nivel de empleo y la tasa natural de desempleo)

La Teoría Neocuantitativa del Dinero y la Inflación
Su hipótesis fundamental, en la que se basa la teoría “cuantitativa”, es que existe una cierta relación entre M, V, P y Q.

Siendo
M = Masa Monetaria o Moneda
V = Velocidad de circulación del dinero
P = Nivel de Precios
Q = Producción de bienes y servicios

Siendo la relación

M•V = P•Q

Restricción: V es constante

Teoría: “La cantidad de dinero en la economía tiene que aumentar de acuerdo con el crecimiento del PIB”. La cantidad de dinero tiene que crecer justo para comprar el producto de plena ocupación de la economía a precios estables.

En el evento que la cantidad de dinero sea mayor que su respaldo en producción de bienes y servicios, existirá inflación.

Con la teoría neocuantitativa de la inflación y el dinero, ya que se establece que la teoría cuantitativa, no es válida para todas las situaciones fácticas y por tanto se reformula, en la teoría neocuantitativa del dinero y la inflación M•V = P•Q


Teoría Neocuantitativa del Dinero y la Inflación:

Tasa de Inflación = Tasa de crecimiento de la masa monetaria - Tasa de variación de la demanda real de dinero

Masa monetaria: fuente de emisión (dinero efectivo y dinero bancario) demanda real: tasa de interés y los ingresos.

La inflación no sólo depende de la masa monetaria (oferta monetaria o emisión) sino que también debe considerarse la cantidad de dinero que los individuos desean mantener en su poder y ello dependerá de la tasa de interés y de los ingresos de éstos.

Desde esta teoría se comienza a considerar la tasa de interés como un instrumento esencial en el manejo de la política monetaria, ya que contrarresta el efecto del crecimiento de la masa monetaria.
Con la reformulación de la teoría cuantitativa del dinero, los monetaristas de Chicago, introdujeron un elemento teórico de esencial importancia, con su teoría neocuantitativa o también llamada teoría cuantitativa de la inflación y el dinero: La tasa de inflación no sólo depende de la emisión (oferta monetaria) sino también de la demanda real de dinero y a través de ésta existen dos variables a manejar, vigilar y utilizar para el manejo de la política monetaria, la tasa de interés y los ingresos.